7月贷款市场报价利率（LPR）继续维稳。

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7月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与上月持平。这是LPR自2025年5月两个期限品种同步下调10个基点以来，连续14个月维持不变。

受访专家指出，目前来看，政策利率年内持稳的概率较大，但若下半年出现外需明显转弱或经济失速风险，则可能启动降息，使得LPR跟随下调。

报价不变符合市场预期

在业内专家看来，LPR长期按兵不动，一方面是由于定价基础未变，另一方面是因净息差承压状态未改，商业银行降低LPR报价的动力不足。

中国民生银行首席经济学家温彬指出，经济基本面仍有支撑因素，二季度GDP同比增长4.3%，较一季度的5.0%放缓，但上半年总体实现了4.7%的增速，且仍有积极因素支撑。货币政策更多以创造适宜的货币金融环境为主。

“6月的企业和个人住房新发放贷款利率均延续5月低位，叠加6月CPI同比增速仅小幅回落，PPI同比增速继续上升，各项贷款利率的实际利率仍在下降，对实体经济支持作用仍在，直接下调政策利率的必要性不高。”温彬分析道。

“更重要的是，最新数据显示，受年初部分贷款重定价等影响，2026年一季度末商业银行净息差为1.40%，较上年末下行0.02个百分点，再创历史新低。这意味着从稳息差角度看，当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

王青指出，7月两个期限品种的LPR报价保持不变，符合市场预期。总体上看，近期货币政策仍处于观察期，是7月政策利率和LPR报价未作调整的根本原因。

年内政策利率维稳概率较大

7月15日，国新办举行新闻发布会介绍2026年上半年货币政策执行和金融统计数据情况。会上，央行副行长邹澜表示，下阶段，人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，加大逆周期和跨周期调节力度，着力扩大内需、优化供给，增强经济发展内生动力，不断巩固拓展经济稳中向好势头，有效支持“十五五”实现良好开局。

展望下半年，LPR是否还有下行空间？

温彬指出，央行将增强政策前瞻性灵活性和针对性，LPR根据政策利率相机抉择。目前看，政策利率年内持稳的概率较大，但若下半年出现外需明显转弱或经济失速风险，则可能启动降息，使得LPR跟随下调。

王青判断，下半年在科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款等结构性货币政策工具进一步加力，持续做好科技金融、普惠金融等“五篇大文章”的同时，央行有望在三季度末前后实施政策性降息，降息幅度预计为10个基点。这将带动包括LPR报价等在内的各类主要市场利率跟进下调，进一步降低企业、居民融资成本，是下半年促消费扩投资、有效对冲外部不确定性的一个重要发力点。

“最后，下半年还需努力稳定房地产市场。后期不排除通过定向引导5年期以上LPR报价较大幅度下行，并结合财政贴息等方式，推动居民房贷利率显著下调的可能。这是现阶段缓解实际居民房贷利率偏高问题，激发市场购房需求，扭转楼市预期的关键一招。”王青最后表示。

关键词： LPR 报价 利率 年期 3.5 下半年 下行