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CFi.CN讯：数据显示，香飘飘2026年上半年实现营收12.77亿元，同比增长23.31%，毛利率提升5.75个百分点至35.10%，最终实现归母净利润1086万元，成功扭亏为盈。其中冲泡类产品成为最大亮点，营收6.68亿元，同比增长57.70%。即饮类营收5.79亿元，略有下滑但新品表现亮眼。

一份研报观点认为，公司产品持续向健康化升级，推出聚焦助眠的“古方八舒”，与此前“古方五红”形成场景互补，丰富了古方养生产品矩阵。研报指出，公司完成渠道价值链梳理后，经销商积极性明显回升，春节后积极去库存，目前渠道库存已处于低位，为后续销售打开空间。即饮板块则在Meco果茶基础上推出添加NFC果汁的减糖鲜果茶系列，二季度试销获得积极反馈。

研报认为，公司同步推进校园渠道深耕和零食量贩、餐饮、会员店等新兴渠道拓展，终端覆盖持续扩大。这些举措共同驱动上半年期间费用率下降9.53个百分点，盈利能力显著修复。基于此，研报上调2026-2028年EPS预测，给予2026年25倍PE估值，对应目标价15.50元/股，维持增持评级。

冲泡业务的爆发式增长和新品、渠道的双重优化，正成为公司业绩持续向好的核心动力，未来增长弹性值得重点关注。

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